Altın Fiyatlarında Sert Fren: Tarihi Ralli Neden Durdu?

Aylar süren tarihi rallinin ardından altın yüzde 6, gümüş ise yüzde 7 değer kaybederek son yılların en büyük gerilemesini yaşadı. Uzmanlara göre, altındaki bu keskin düşüş geçici bir düzeltme olsa da, piyasalarda hâlâ 2026’ya kadar 6.000 dolar beklentisi korunuyor.

Altında Son 12 Yılın En Sert Düşüşü

Vadeli altın kontratları salı günü yüzde 5’e kadar gerileyerek ons başına 4.141 dolar seviyesinde işlem gördü. Bu düşüş, Ağustos 2020’den bu yana en büyük günlük kayıp anlamına geliyor. Bloomberg verilerine göre spot altın da yüzde 6’dan fazla değer kaybederek son 12 yılın en sert düşüşünü yaşadı.

Gümüşte de tablo benzer: vadeli kontratlar yüzde 7’ye varan düşüşle son dört yılın en büyük gerilemesini kaydetti.

Bu satış dalgasının arkasında, ABD dolarının güçlenmesi, Washington-Pekin arasındaki ticaret geriliminin azalması ve teknik göstergelerin “aşırı alım sinyali” vermesi etkili oldu.

Trade Nation Kıdemli Analisti David Morrison, “Altın geçen haftadan bu yana 4.400 dolar direncini aşmayı denedi ama her seferinde geri döndü. Şimdi 4.000 dolar seviyesi ilk büyük test olacak” dedi.

Yatırımcılar Hâlâ Umutlu

Geçtiğimiz cuma günü altın yüzde 1,5 gerilediğinde yatırımcılar “düşüşte alım” stratejisiyle yeniden piyasaya dönmüştü. Bu durum, ekim ayında hisse senetleriyle birlikte tüm zamanların zirvesine ulaşan altın için nadir görülen bir düzeltme olarak değerlendiriliyor.

Sevens Report Research kurucusu Tom Essaye, “Bu sadece küçük bir sarsıntı. Hâlâ yüksek enflasyon, düşük reel faiz oranları ve jeopolitik riskler var. Bunlar altın için olumlu bir zemin oluşturuyor” dedi.

Altın, ağustos ortasından bu yana yüzde 28 değer kazandı. Bu ralli, merkez bankalarının güçlü alımları ve altın bazlı yatırım fonlarına (ETF) yönelen sermaye akışıyla desteklendi.

Marketgauge.com Baş Stratejisti Michele Schneider, “Altını durdurabilecek tek şey küresel borçların azaltılması ve dünya barışının sağlanması olur — ama bunların kısa vadede mümkün görünmediğini biliyoruz” yorumunu yaptı.

4.000 Dolar Kritik Eşik, 6.000 Dolar Hedefi Masada

Wall Street analistleri, kısa vadeli düşüşe rağmen altın konusunda iyimser.

• Bank of America, 2026 ortasına kadar ons başına 6.000 dolar seviyesini öngörüyor.

• Goldman Sachs, yıl sonu tahminini 4.300 dolardan 4.900 dolara yükseltti.

• JPMorgan ise altının 2029’a kadar 6.000 dolar seviyesine ulaşabileceğini belirtiyor.

ABD dolar endeksinin güçlü seyretmesine rağmen, analistler bu düşüşün rallinin bitişi değil, bir düzeltme hareketi olduğu görüşünde birleşiyor.

Altın Neden Rekor Üstüne Rekor Kırdı?

Altın fiyatları, 2025 yılı boyunca rekor seviyelere ulaşarak yılın en iyi performans gösteren varlıklarından biri oldu. Peki bu yükselişin arkasında ne var?

Invesco analistlerine göre, altındaki ralli, ABD dolarına olan güvenin sarsılmasından kaynaklanıyor. Analistler, büyük yatırımcıların dolar yerine altına yöneldiğini ve bu durumun küresel para sisteminde bir “güven değişimi” sinyali taşıdığını belirtiyor.

Invesco stratejistleri David Chao, Thomas Wu, Arnab Das ve James Anania, süreci şöyle yorumluyor:
“Altın fiyatlarındaki yükseliş, ABD yönetimindeki belirsizlikler, artan borç seviyesi ve jeopolitik riskler karşısında yatırımcıların güvenli limana kaçışını yansıtıyor. Bu durum, sadece ekonomik bir hareket değil, aynı zamanda sistemik risklerin artışının göstergesidir.”

Hedge fon yöneticisi Ray Dalio, parasal genişleme dönemlerinde altını “en güvenilir sığınak” olarak görürken; Ken Griffin, yükselişin doların küresel rolüne dair endişelerin sonucu olduğunu savunuyor.

Merkez Bankaları Altına Yöneliyor

Altındaki yükselişi destekleyen en büyük etkenlerden biri, merkez bankalarının altın rezervlerini artırması.
Resmi verilere göre, birçok ülke dolar ve euro yerine altın alımlarına yöneldi. Hatta bazı ülkelerde altın rezervleri, euro rezervlerini geride bıraktı.

Invesco raporuna göre, bu rallinin dikkat çekici yanı, ETF akışlarının zayıf olmasına rağmen fiyatların artması. Yani altın talebinin büyük bölümü doğrudan merkez bankalarından geliyor.

2025 itibarıyla ETF yatırımlarının yeniden pozitife dönmesi, altın fiyatları için “yeni bir yükseliş dalgası” yaratabilir.

“Altın, Enflasyona Karşı Her Zaman Koruma Sağlamaz” Uyarısı

Analistler, altının cazibesine rağmen yatırımcıları dikkatli olmaya çağırıyor:

“Altın, sanıldığı kadar her dönemde enflasyona karşı koruma sağlamaz. Tarihsel verilere göre, enflasyon yüzde 6’nın altında kaldığında hisse senetleri daha güçlü reel getiri sunar. Altın genellikle yüksek enflasyon ve kriz dönemlerinde öne çıkar.”

Bu nedenle uzmanlar, yatırımcıların portföylerindeki altın oranını dengeli biçimde belirlemeleri gerektiğini vurguluyor.

Altın piyasasında kısa vadede düşüş yaşansa da, uzun vadeli görünüm güçlü. 4.000 dolar seviyesi kritik eşik olarak izlenirken, analistlerin ortak görüşü net:“Bu, rallinin sonu değil; sadece büyük bir yükselişin nefes alma arası.”
Kaynak: Gazete oksijen